浙商证券601878）发布研报称，工业软件赛道投资机遇分析，优先关注研发设计及生产控制类工业软件机遇。近年来，我国国产研发设计类和生产控制类工业软件持续取得突破，随着我国对新质生产力的要求以及新型工业化进程的持续推进，叠加我国核心工业软件国产化率整体仍处于较低水平，CAD、CAE、PLM、DCS、PLC等核心工业软件赛道有望引来重要发展机遇。

　　浙商证券认为，新型工业化与新质生产力是密不可分的关系——两者均是以科技为主，摆脱传统工业实现高质量发展、融合数字产业化的生产力。在国家政策层面的鼓励下，作为新型工业化和新质生产力的核心要素，工业软件赛道迎来重要发展机遇。

　　新质生产力的提出有望加速推动我国新型工业化进程，带动工业软件赛道发展十三五以来，我国持续推进新型工业化进程，我国制造业企业成熟度、关键工序数控化率以及工业增加值等指标显著提升。然而，至2022年我国工业软件规模占全球市场规模比例仅有7.24%，较工业增加值(20.34%)相比增长空间广阔，随着国家政策层面对新质生产力的关注，我国工业软件赛道有望迎来重要机遇。

　　从行业层面看，我国工业软件厂商近年来保持稳健增长态势，2016-2022年整体营收及归母净利润复合增速达23.40%、32.46%，盈利能力持续提升，整体毛利率/净利率从2016年的41.65%/9.22% 提升至2022年的42.73%/15.80%，同时各厂商持续加大研发投入，不断提升国产工业软件覆盖度及核心竞争力，未来有望受益于国家政策驱动叠加国产化替代进程。

　　(1)国产化：2021年我国工业软件市场中研发设计/生产控制/信息管理类的国产化率分别为12%/31%/71%，预计到2025年国产化率有望分别提升到26%/52%/78%。目前我国研发设计和生产控制工业软件国产化率较低，政策推动下有望加速国产替代进程。

　　(2)智能化：工业软件领域结合AI，可将大数据人工智能、专业性的工业软件以及工业企业在各自领域的专业知识有机结合。2023年生成式人工智能爆发以来，国内外厂商在AI+工业领域均有布局，未来大模型在工业软件领域有望深度赋能工业企业生产力的提升。

　　(3)云化：随着数字经济的持续发展，数据在制造业中的生产要素作用日益突显，企业数据上云有望将数据资产有效转化为制造业企业的重要生产力，预计我国工业云市场规模到2025年达到785亿元，2021-2025年CAGR预计约为33.1%，保持高速增长态势。

　　(4)平台化：工业互联网平台包含数据采集、基础设施、工业PaaS和工业App四大要素，为工业企业决策、优化制造资源提供重要依据。我国工业互联网平台普及率整体水平较低，未来几年渗透率有望快速提升，我国工业互联网平台应用普及率从2020年的14.7%提升至2022 年22.2%，至2025年普及率有望达到45%。

　　1、行业竞争加剧的风险；2、核心技术迭代不及预期的风险；3、国产替代相关政策支持力度不及预期的风险。